【研究报告内容摘要】
行业核心观点:
上周,申万纺织服装指数下跌2.45%,跑输上证综指1.40个百分点。多家纺织服装上市公司公告2020年q1业绩,受到疫情的冲击,均有不同程度的下滑。短期来看,随着国内疫情的平复,商场百货的客流量有望在即将到来的五一小长假中迎来改善,叠加消费券的作用,服装线下消费回暖在即。中长期来看,本次疫情促使人们形成锻炼身体的习惯,随着人们外出活动次数的增加,建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰企业。
投资要点:
行情回顾:上周(4月20日-4月24日)申万纺织服装指数下跌2.45%,跑输上证综指1.40个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第26。年初至今申万纺织服装指数下跌4.45%,跑赢上证综指3.47个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排名第16。各细分板块方面,上周纺织制造-1.54%,服装家纺-2.93%;年初至今纺织制造-5.12%,服装家纺-4.09%。板块的pe估值为纺织制造21.68、服装家纺27.46。
行业重要事件:
(1)国外公司:lvmh集团一季度净销售额同比下滑15%;开云集团一季度销售额同比下降15.4%;
爱马仕销售额下降6.5%。
(2)国内公司:比音勒芬2019年度净利润升39.13%;李宁首季零售流水按年跌10%至20%;安踏一季度业绩下滑超20%;361度一季度零售额同比下跌25%-30%;特步第一季度销售下跌20%。
(3)行业情况:2019年纺织服装专业市场承压求变;3月服装零售环比2月好转,客流尚未完全恢复。
上市公司重要公告:开润股份、安奈儿、太平鸟、探路者、报喜鸟发布年报业绩;柏堡龙、航民股份发布一季报业绩;
康隆达非公开发行a股预案;康隆达、比音勒芬公开发行可转债;安正时尚股东质押;健盛集团利润分配。
风险因素:1、疫情回流与线下受打击风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。

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